回顧過去的十年，對于立訊精密這一精密制造業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)來說，是一場持續(xù)的蛻變之旅，期間公司的市值實現(xiàn)了十年增長十倍的壯舉。
2016年，立訊精密收購蘇州美特切入聲學組件，奠定AirPods生產(chǎn)基礎(chǔ)；2017年成為AirPods核心組裝商；2020年收購緯創(chuàng)資產(chǎn)進軍iPhone整機組裝；2023年獨家代工VisionPro，2024年首次斬獲iPhoneProMax的NPI訂單，實現(xiàn)從零部件到高端整機的全鏈條覆蓋。
在消費電子業(yè)務壯大的同時，立訊精密也深知規(guī)避風險的關(guān)鍵在于避免“把所有雞蛋放在同一個籃子里”。作為一家優(yōu)秀的企業(yè)，需具備長期風險抵御能力，因此公司持續(xù)深化新興市場業(yè)務的開拓與布局。
今年立訊精密5月份的調(diào)研報告顯示，在汽車與AI通信領(lǐng)域，公司認為未來5-10年這兩大板塊的發(fā)展將呈現(xiàn)類似2016-2017年消費電子高速增長的態(tài)勢。
汽車業(yè)務喜迎拐點 基于海內(nèi)外產(chǎn)能布局業(yè)務持續(xù)擴張
立訊精密早在2012年、2013年便并購福州源光和德國SuK，分別切入汽車電子和汽車配件領(lǐng)域。在復雜精密結(jié)構(gòu)件與汽車整車線束的突破與積累亦帶動了公司其他Tier1產(chǎn)品的拓展。
得益于中國龐大的市場以及汽車產(chǎn)業(yè)的政策引領(lǐng)，諸多國內(nèi)車企為供應鏈企業(yè)創(chuàng)造了優(yōu)質(zhì)發(fā)展機遇。從國內(nèi)外市場來看，未來全球Tier1和Tier2供應商中，實現(xiàn)兩位數(shù)增長的企業(yè)將以中國企業(yè)為主，非中資企業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)。由于中國市場規(guī)模龐大且品牌出海速度迅猛，汽車供應鏈整體的發(fā)展增速不僅將達兩位數(shù)，更有望超過50%，且未來幾年將持續(xù)這一趨勢。
近年，立訊精密與奇瑞、廣汽等國內(nèi)主要整車廠開展深度合作，Tier1業(yè)務邁上新臺階。華鑫證券研報顯示，建立在與奇瑞公司合作的整車ODM平臺，以及未來與更多平臺的潛在合作基礎(chǔ)上，立訊精密將持續(xù)為汽車核心零部件業(yè)務拓展更多前沿的研發(fā)設(shè)計、量產(chǎn)平臺及出海口，以此取得汽車新業(yè)務從0到1的質(zhì)變。
2024年9月份，立訊精密再度祭出大手筆，斥資約5.25億歐元收購德國著名汽車線束制造商萊尼公司50.1%股權(quán)及其全資子公司Leoni K的100%股權(quán)。借助此次收購，公司將在產(chǎn)品開發(fā)、市場拓展、客戶準入、產(chǎn)能布局、物料采購等方面與萊尼公司實現(xiàn)深度資源互通、優(yōu)勢互補以及戰(zhàn)略協(xié)同。這不僅將快速塑造公司在全球汽車線束領(lǐng)域的差異化競爭優(yōu)勢，也將為中國車企出海以及海外傳統(tǒng)車企提供更加便捷、高效的垂直一體化服務。
隨著2024年立訊精密汽車業(yè)務體量達到百億級別，并借助內(nèi)生外延式拓展進一步成長，公司在消費電子領(lǐng)域深度積累和不斷打磨的綜合能力，以及領(lǐng)先的“工藝+底層技術(shù)+智能制造”，在汽車業(yè)務上將進一步釋放。全球頭部客戶資源與全球產(chǎn)能布局,也將助力立訊精密進一步邁向全球汽車零部件Tier 1領(lǐng)軍廠商的目標。
AI引領(lǐng)新需求 依托創(chuàng)新立訊精密加速驅(qū)動增量業(yè)務
在AI領(lǐng)域，立訊精密在AI產(chǎn)業(yè)興起前已提前10年以上布局服務器相關(guān)的電連接、光模塊、電源與散熱四大領(lǐng)域。
電連接技術(shù)處于領(lǐng)先地位，光模塊、電源及熱管理領(lǐng)域目前處于跟跑階段。公司224G高速線纜產(chǎn)品已經(jīng)量產(chǎn)，448G產(chǎn)品24年1月開始與多家客戶進行預研。依托電連接領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，立訊精密在帶動其他產(chǎn)品發(fā)展方面已取得顯著成效。
當前，立訊精密電源模塊、熱管理的成長性均遠超行業(yè)平均水平。公司模塊電源產(chǎn)品已通過北美核心客戶認證于24年10月底量產(chǎn)。熱管理預計25年全年營收和利潤有望實現(xiàn)翻倍增長。
光模塊方面，立訊精密現(xiàn)階段已具備1.6T及更高規(guī)格光模塊的供應能力，目前正依托電連接領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢與客戶建立更深層次的合作關(guān)系，帶動更多光連接產(chǎn)品服務客戶。
東北證券指出，立訊精密持續(xù)深耕電連接、光連接、風冷/液冷散熱、電源管理、射頻等產(chǎn)品，在高速互聯(lián)領(lǐng)域突破海外封鎖，進入全球主流云廠商及設(shè)備應用客戶的供應池，并為多個客戶開展前沿項目的研發(fā)。其中銅連接技術(shù)和落地能力已達到全球領(lǐng)先水平，今年業(yè)務進展和商務推進超預期，未來有望帶動光連接放量。英特爾入股立訊技術(shù)，與公司的高速互聯(lián)優(yōu)勢互補，或?qū)⒅驹谕ㄓ嵃鍓K拓展更多客戶，打開海外服務器市場。
